HƯỚNG DẪN

Mô hình đầu tư đa yếu tố: Kết hợp 10 chỉ số quan trọng nhất

Hệ thống đánh giá:

1. Bộ tiêu chí đánh giá

• Giá trị (40%): P/E, P/B, EV/EBITDA

• Chất lượng (30%): ROE, Tỷ lệ nợ, Biên lợi nhuận

• Động lượng (30%): RSI, MACD, Khối lượng

2. Áp dụng thực tế với VHM

• Bảng chấm điểm chi tiết:

  • P/E: 8.5 (7/10 điểm)

  • ROE: 18.2% (9/10 điểm)

  • RSI: 45 (6/10 điểm)

  • Tổng: 82/100 điểm → Xếp hạng “Mua”

3. Kết quả kiểm chứng

• Danh mục áp dụng mô hình (2023):

  • Hiệu suất vượt VN-Index 7.2%

  • Độ lệch chuẩn thấp hơn 15%

4. Template Excel

• File đính kèm bảng tính tự động cho phép nhập dữ liệu và chấm điểm cổ phiếu

Gợi ý phát triển tiếp:

1. Chuyên đề quốc tế: “Cách đầu tư vào thị trường Mỹ từ Việt Nam”

2. Công cụ nâng cao: “Xây dựng mô hình dự báo bằng Machine Learning”

3. Chiến lược đặc biệt: “Giao dịch chênh lệch giá cổ phiếu niêm yết trên 2 sàn”

 Bí quyết chọn cổ phiếu theo vốn hóa để tối ưu lợi nhuận

Phân tích chi tiết:

1. Đặc điểm 3 nhóm vốn hóa

• Large-cap (VN30): Biến động thấp, an toàn

• Mid-cap: Tiềm năng tăng trưởng cao

• Small-cap: Rủi ro lớn, biến động mạnh

2. Chiến lược luân chuyển vốn

• Giai đoạn thị trường tăng mạnh: Ưu tiên small-cap

• Giai đoạn điều chỉnh: Chuyển sang large-cap

3. Case study hiệu quả

• Bảng so sánh lợi nhuận 3 nhóm (2020-2024):

  • Large-cap: +12.5%/năm

  • Mid-cap: +18.3%/năm

  • Small-cap: +25.1%/năm (nhưng drawdown tới 45%)

4. Công thức phân bổ vốn tối ưu

• Large-cap: 40-60%

• Mid-cap: 20-30%

• Small-cap: 10-20%

Cách giao dịch với Ichimoku Cloud hiệu quả nhất 2024 ChungkhoanGroup

Nội dung chi tiết:

1. Giới thiệu về Ichimoku Cloud

• Hệ thống Ichimoku Kinko Hyo (平衡表) là công cụ đa năng của Nhật Bản, kết hợp 5 thành phần:

  • Tenkan-sen (Chuyển đổi): Đường ngắn hạn.

  • Kijun-sen (Cơ sở): Đường trung hạn.

  • Senkou Span A/B: Đám mây dự báo.

  • Chikou Span: Đường giá lagging.

2. Cách thiết lập Ichimoku trên TradingView

• Thông số chuẩn: 9-26-52 (ảnh minh họa biểu đồ VN-Index).

3. Chiến lược giao dịch

• Tín hiệu mua:

  • Giá vượt lên đám mây từ dưới.

  • Senkou Span A cắt lên Senkou Span B.

• Tín hiệu bán:

  • Chikou Span nằm dưới giá quá khứ 26 phiên.

4. Case study thực tế

• Phân tích cổ phiếu FPT giai đoạn 2023: Ichimoku dự báo đúng đảo chiều tăng khi giá phá vỡ Cloud.

5. Hạn chế

• Ít hiệu quả trong thị trường sideways (sideway market).

 Bí quyết đầu tư blue-chip 10 năm sinh lời ổn định

1. Tiêu chí chọn blue-chip

• Vốn hóa lớn (VN30), lịch sử trả cổ tức đều.

2. Ví dụ thực tế

• Mã VHM (Vinhomes): Tăng trưởng đều 15%/năm dù thị trường biến động.

3. Lời khuyên

• Mua khi thị trường giảm sâu (ví dụ đợt COVID-2020).

1. Tiêu chí lựa chọn

• Tăng trưởng lợi nhuận > 20% năm 2023.

• Tỷ lệ nợ xấu dưới 3%.

2. Top 5 mã cổ phiếu

1. VCB (Vietcombank): Dẫn đầu về thanh khoản, cổ tức ổn định.

2. TCB (Techcombank): Tăng trưởng tín dụng cao, áp dụng công nghệ mạnh.

3. ACB (ACB): Giá hấp dẫn, P/E chỉ 6.5.

3. Rủi ro cần lưu ý

• Lãi suất huy động tăng → giảm biên lợi nhuận.

Bài 4: [Cách đọc báo cáo tài chính doanh nghiệp trong 10 phút]

Meta Title: Hướng dẫn đọc nhanh báo cáo tài chính cho nhà đầu tư chứng khoán

Nội dung chi tiết:

1. 3 loại báo cáo quan trọng

• Bảng cân đối kế toán: Tài sản, nợ, vốn chủ sở hữu.

• Kết quả kinh doanh: Doanh thu, lợi nhuận.

• Lưu chuyển tiền tệ: Dòng tiền thực tế.

2. Chỉ số cần tập trung

• ROE > 15%: Hiệu quả sử dụng vốn.

• Nợ/Tổng tài sản < 50%: An toàn tài chính.

Sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài từ 2022 đến đầu 2024, ngành thép đang cho thấy những tín hiệu phục hồi tích cực nhờ yếu tố chu kỳ, giá thép hồi phục và chính sách hỗ trợ từ Nhà nước.

Những yếu tố hỗ trợ chính:

• Giá thép trong nước và thế giới có xu hướng tăng trở lại, đặc biệt từ tháng 6/2024 khi nhu cầu tại Trung Quốc cải thiện.
• Đầu tư công tăng tốc, nhất là các dự án hạ tầng giao thông, thúc đẩy tiêu thụ thép xây dựng.
• Lãi suất thấp và chi phí tài chính giảm giúp doanh nghiệp thép cải thiện biên lợi nhuận.

Các doanh nghiệp thép đáng chú ý:

• HPG (Hòa Phát): Tập đoàn dẫn đầu ngành, hưởng lợi từ quy mô và hệ sinh thái khép kín. KQKD Q2/2024 cho thấy lợi nhuận sau thuế tăng 72% so với cùng kỳ.
• HSG (Hoa Sen): Lợi nhuận gộp cải thiện nhờ kiểm soát chi phí, xuất khẩu sang thị trường châu Á tăng trưởng tốt.
• NKG (Nam Kim): Tập trung vào thị trường xuất khẩu, hưởng lợi từ giá thép tăng và tỷ giá ổn định.

Khuyến nghị đầu tư:

• Với nhà đầu tư trung hạn: Có thể tích lũy tại vùng giá hiện tại, ưu tiên HPG do nền tảng vững chắc.
• Ngắn hạn: Theo dõi giá thép thế giới và số liệu xuất khẩu để đánh giá tốc độ phục hồi.
• Rủi ro cần theo dõi: Biến động giá nguyên liệu đầu vào và thị trường bất động sản chậm phục hồi.

24 -4 hdb-khuyen-nghi-kha-quan-voi-gia-muc-tieu-29-400-dong-co-phieu_20240426163136

HDB có thể duy trì tăng trưởng tín dụng cao hơn so với trung bình ngành trong giai đoạn 2024-2025

Năm 2023, tín dụng HDB tăng mạnh 31.8% svck, trong khi toàn ngành tăng 13.8%. Tăng trưởng tín dụng ngân hàng HDB được dự phóng tiếp tục tăng trưởng trung bình 22%/năm trong giai đoạn 24-25, do nhờ có (1) mảng khách hàng SME (mảng tăng trưởng chính trong 2023) tiếp tục tăng trưởng tốt; (2) Mảng cho vay nông nghiệp, lâm nghiệp và thủy sản, vốn là thị trường trọng điểm của HDB tảng trưởng trở lại; và (3) Tín dụng bất động sản hồi phục khi thị trường bất động sản ấm lên từ Q4/23 (Q4/23:+178% svck).

Chúng tôi kì vọng chất lượng tài sản có thể được cải thiện trong 2024.

Tỷ lệ nợ xấu ghi nhận ở mức 1.8% cuối năm 2023 tăng sv mức 1.67% cuối năm 2022. Nợ nhóm 2 tiếp tục tăng mạnh 144% svck/ 22% sv quý liền trước và chiếm tỷ lệ 5.04%, cao thứ 3 toàn ngành. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) đạt mức 66% tại cuối năm 2023 (giảm 4.6% svck). Chất lượng tài sản của HDB được kỳ vọng cải thiện hơn trong 2024, nhờ có (1) lợi nhuận tăng trưởng cao và ổn định giúp ngân hàng có nhiều dư địa để gia tăng bộ đệm dự phòng; (2) kinh tế phục hồi cũng như gia hạn thêm 6 tháng Thông tư 02/2023/TT-NHNN sẽ góp phần cải thiện khả năng trả nợ của người dân.

2024 – 2025 có thể là giai đoạn LNST tăng trưởng cao và ổn định với mức trung bình 23%/năm

Dự báo của chúng tôi dựa trên cơ sở: (1) tăng trưởng tín dụng đạt 23% trong năm 2024 và 21% trong 2025; (2) NIM sẽ được duy trì quanh mức 4.9%, tương đương cao hơn so với 2023 và thấp hơn mức đỉnh 2022. Chúng tôi khuyến nghị KHẢ QUAN đối với HDB với mức định giá 29,400 đ/cp, tăng 30% sv dự báo gần nhất, do (1) điều chỉnh tăng LNST 2024 thêm 19.5% sv dự báo gần nhất; (2) điều chỉnh giảm 0.6 điểm % phần bù rủi ro và (3) giá trị sổ sách được dùng ở thời đểm cuối 2024 thay vì trung bình 23 và 24 như trước đó. Tiềm năng tăng giá 36.9% (đã bao gồm tỷ suất cổ tức 4.5%).

Tín dụng tăng trưởng tốt giúp cổ phiếu HDB sẽ có xu hướng tích cực gần cuối năm . ChungkhoanGroup nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu HDB lên KHẢ QUAN với giá mục tiêu 1 năm là 28.500 đồng/cổ phiếu do chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo LNTT năm 2024 thêm 5% – 10%  lên 16,4 nghìn tỷ đồng (tăng 25,8% svck) và áp dụng P/B mục tiêu cao hơn là 1,4 x (từ 1,0x) để phản ánh tác động tích cực từ việc tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ (trên 20% svck) có thể tiếp diễn trong trung hạn, giúp cổ phiếu HDB cải thiện thị phần, (ii) duy trì NIM ở mức trên 5% và (iii) duy trì tỷ lệ nợ xấu ở mức hợp lý (dưới 2%).

Tuy nhiên, ChungkhoanGroup cho rằng việc đẩy nhanh tăng trưởng cho vay, đặc biệt là cho lĩnh vực bất động sản, có thể gây ra những rủi ro nhất định đối với chất lượng tài sản của ngân hàng này nếu thị trường phục hồi chậm hơn dự kiến. Cho năm 2024, chúng tôi kỳ vọng cho vay trung và dài hạn vẫn sẽ là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng tín dụng cho HDB, với mức tăng trưởng 22,2% so với đầu năm lên 432 nghìn tỷ đồng. Với thanh khoản dư thừa trong năm 2023, việc tối ưu hóa tài sản sinh lời sẽ là ưu tiên hàng đầu trong năm 2024 với LDR thuần dự kiến là 87% (so với 83,4% trong năm 2023). Theo đó, chúng tôi ước tính NIM sẽ cải thiện lên 5,14% (tăng 12 bps svck), đồng thời tăng trưởng tín dụng mạnh sẽ giúp tỷ lệ nợ xấu giảm nhẹ xuống mức 1,72% (so với mức 1,79% trong năm 2023).

Do đó, ChungkhoanGroup dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2024 đạt 16,4 nghìn tỷ đồng (tăng 25,8% svck) trong năm 2024. Quan điểm ngắn hạn: Chúng tôi cho rằng tăng trưởng tín dụng dương (tăng 2% so với đầu năm tại tháng 2/2024) cũng như tăng trưởng tín dụng mạnh vào cuối Q4/2023 sẽ tạo ra thêm thu nhập lãi cho HDB trong Q1/2024. Như vậy, NIM dự kiến có thể tăng trong khi nợ quá hạn được cải thiện trong Q1/2024.

Từ mức nền so sánh thấp trong Q1/2023, chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận Q1/2024 sẽ khả quan và sẽ là yếu tố hỗ trợ ngắn hạn cho cổ phiếu HDB.

Ngân hàng TMCP quân đội – MBB duy trì mức tăng trưởng cao trong năm 2023 khi kiểm soát tốt các cấu phần chi phí: CIR giảm 100bps YoY, chi phí dự phòng rủi ro tín dụng giảm 24.4% YoY. Nhờ đó, LNTT của MBB đạt 26,306 tỷ đồng – tăng trưởng 15.7% YoY, đã hoàn thành 101% kế hoạch năm.

Cập nhật tiến độ nhận chuyển giao ngân hàng Oceanbank, MBB cho biết ngân hàng đã hoàn tất thủ tục trình Chính phủ, kỳ vọng sẽ hoàn tất chuyển giao trong quý 2/2024. Việc tiếp nhận Oceanbank sẽ tiếp tục giúp MBB có lợi thế về hạn mức tín dụng được cấp (28% trong năm 2023 – cao thứ 2 toàn ngành). KBSV kỳ vọng tăng trưởng tín dụng năm 2024 của MBB sẽ nằm trong khoảng 20-25% dựa trên cơ sở nền kinh tế sẽ hồi phục rõ ràng hơn trong 2H2023 và MBB hiện đang sở hữu tệp KHDN lớn, tập trung ở những ngành nghề chủ chốt của nền kinh tế.

Giai đoạn khó khăn nhất của ngành đã tạm thời đi qua, do đó chất lượng tài sản sẽ được cải thiện trong thời gian tới. Với MBB, ngân hàng đặt mục tiêu sẽ kiểm soát NPL (trước CIC) dưới 1.5% trong năm 2014.Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng việc giảm trích lập, tăng cường xử lý nợ xấu để đổi lại tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2023 sẽ tạo áp lực lên chi phí tín dụng trong năm 2024.

Doanh thu Quý 4/2023 của Vinhomes đạt 8.7 nghìn tỷ VND (-72%YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 826 tỷ VND (-91%YoY). Lũy kế cả năm 2023, doanh thu của VHM đạt 103.6 nghìn tỷ VND (+66%YoY), nếu tính cả các giao dịch bán buôn và dự án BCC, doanh thu cả năm đạt 121.4 nghìn tỷ VND (+49%YoY) chủ yếu nhờ bàn giao tại dự án Ocean Park 2 và Ocean Park 3. LNST đạt 33.4 nghìn tỷ VND (+16%YoY). Kết quả này vượt 21% và 12% kế hoạch doanh thu và LNST cả năm 2023

Trong quý 4/2023, Vinhomes đã bán được 19,700 sản phẩm (+535%QoQ), trong đó giao dịch bán buôn một dự án tại Tp. HCM chiếm 74% (~14,500 căn). Tổng giá trị hợp đồng đã bán trong quý đạt 30.3 nghìn tỷ VND (+88%QoQ, +68%YoY). Lũy kế cả năm, doanh số bán hàng đạt 87.0 nghìn tỷ VND, giảm 32%YoY. Trong quý 4/2023, Vinhomes đã bán được 19,700 sản phẩm (+535%QoQ), trong đó giao dịch bán buôn một dự án tại Tp. HCM chiếm 74% (~14,500 căn), các giao dịch bán lẻ đến từ các dự án Ocean Park 1,2, Grand Park và Sky Park. Tổng giá trị hợp đồng đã bán trong quý đạt 30.3 nghìn tỷ VND (+88%QoQ, +68%YoY), trong đó 73% đến từ giao dịch bán buôn (bao gồm dự án tại Tp. HCM). Lũy kế cả năm, doanh số bán hàng đạt 87.0 nghìn tỷ VND, giảm 32% so với mức nền cao của năm 2022; hai dự án Ocean Park 2 và 3 chiếm lần lượt 14% và 37%. Các giao dịch bán buôn đóng góp 51% doanh số bán hàng cả năm 2023. Doanh thu mở bán mới cao hơn 17% so với dự phóng của chúng tôi do bao gồm doanh thu bán buôn tại dự án tại Tp.HCM. Doanh số bán và chưa ghi nhận doanh thu đến cuối quý 4/2023 đạt 99.7 nghìn tỷ VND (-7%YoY),trong đó 67% từ bán buôn, hai dự án Ocean Park 2 và 3 đóng góp lần lượt 17% và 21%. VHM dự kiến ghi nhận 50% khoản này trong năm 2024.

KBSV dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2024 đạt 89 nghìn tỷ VND (+3%YoY), phần lớn đến từ dự án Ocean Park 2,3 và hai dự án mới được mở bán trong năm 2024 là Vũ Yên và Wonder Park.

Vinhomes duy trì vị thế hàng đầu nhờ quỹ đất rộng lớn và khả năng triển khai dự án mạnh. Định giá hấp dẫn với P/B 2024fw là 0.8x, dưới đường -1std của trung bình P/B 5 năm của VHM. Dựa trên triển vọng kinh doanh và định giá, Chungkhoan.Group tiếp tục đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu Vinhomes – VHM với giá mục tiêu là 69,000đ/cp, cao hơn 64% so với giá đóng cửa ngày 19/03/2024 .