KIẾN THỨC ĐẦU TƯ

Cách đánh giá cổ phiếu chứng khoán

by chungkhoan.group

Việc đánh giá cổ phiếu chứng khoán đòi hỏi sự kết hợp giữa phân tích cơ bản, phân tích kỹ thuật và đánh giá các yếu tố vĩ mô. Dưới đây là hướng dẫn chi tiết giúp bạn có cái nhìn toàn diện về một cổ phiếu ngành chứng khoán.

I. Phân tích cơ bản

1. Đánh giá báo cáo tài chính

Xem xét các chỉ số tài chính để đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán.

  • Tổng doanh thu & lợi nhuận sau thuế

    • Xem tốc độ tăng trưởng doanh thu qua các năm (CAGR).

    • Lợi nhuận sau thuế có ổn định hay tăng trưởng tốt không?

  • Doanh thu từ hoạt động chính

    • Công ty chứng khoán có nguồn thu từ các mảng nào?

      • Môi giới chứng khoán: % thị phần, số lượng tài khoản mở mới.

      • Cho vay margin: Xem dư nợ margin có tăng trưởng hay không.

      • Tự doanh chứng khoán: Xem công ty đầu tư vào nhóm ngành nào.

      • Bảo lãnh phát hành: Khả năng huy động vốn từ các thương vụ IPO.

  • Hệ số lợi nhuận (Biên lợi nhuận gộp, lợi nhuận ròng, ROE, ROA)

    • ROE (Return on Equity): Chỉ số quan trọng đánh giá hiệu suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (công ty chứng khoán thường có ROE cao trên 12-15%).

    • ROA (Return on Assets): Nếu thấp (dưới 5%), có thể công ty đang dùng nhiều nợ vay.

  • Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu (D/E)

    • Công ty chứng khoán sử dụng đòn bẩy tài chính cao để gia tăng lợi nhuận.

    • D/E quá cao (>2.5) có thể rủi ro nếu thị trường sụt giảm.

2. Đánh giá dòng tiền

  • Xem dòng tiền hoạt động kinh doanh có dương không?

  • Nếu dòng tiền dương nhưng lợi nhuận thấp, có thể công ty không tái đầu tư hiệu quả.

3. Đánh giá tăng trưởng & lợi thế cạnh tranh

  • Công ty có thị phần lớn trong ngành chứng khoán không? (Ví dụ: SSI, VND, HCM chiếm thị phần top đầu).

  • Khả năng mở rộng mạng lưới khách hàng, ứng dụng công nghệ vào dịch vụ chứng khoán.

II. Phân tích kỹ thuật

Sau khi đánh giá cơ bản, ta sử dụng phân tích kỹ thuật để xác định thời điểm mua/bán cổ phiếu.

1. Xác định xu hướng giá cổ phiếu

  • Xu hướng tăng (uptrend): Giá liên tục tạo đỉnh cao hơn, đáy cao hơn.

  • Xu hướng giảm (downtrend): Giá liên tục tạo đỉnh thấp hơn, đáy thấp hơn.

  • Đi ngang (sideways): Giá dao động trong biên độ hẹp.

2. Các chỉ báo quan trọng

  • Đường trung bình động (MA50, MA200)

    • Nếu MA50 cắt lên MA200 → xu hướng tăng (Golden Cross).

    • Nếu MA50 cắt xuống MA200 → xu hướng giảm (Death Cross).

  • RSI (Relative Strength Index)

    • RSI > 70: Quá mua → có thể điều chỉnh.

    • RSI < 30: Quá bán → có thể hồi phục.

  • MACD (Moving Average Convergence Divergence)

    • MACD cắt lên Signal → Tín hiệu mua.

    • MACD cắt xuống Signal → Tín hiệu bán.

  • Khối lượng giao dịch (Volume)

    • Khối lượng tăng mạnh khi giá tăng → xu hướng tăng vững chắc.

    • Khối lượng giảm khi giá tăng → có thể suy yếu.

III. Đánh giá yếu tố vĩ mô & ngành

1. Xu hướng thị trường chung (VN-Index, VN30)

  • Nếu VN-Index ở xu hướng tăng → cổ phiếu chứng khoán thường hưởng lợi.

  • Nếu VN-Index giảm mạnh → công ty chứng khoán dễ bị ảnh hưởng.

2. Chính sách tiền tệ & lãi suất

  • Lãi suất giảm → Thị trường chứng khoán hấp dẫn hơn → Lợi cho công ty chứng khoán.

  • Lãi suất tăng → Nhà đầu tư rút tiền khỏi chứng khoán → Doanh thu giảm.

3. Dòng tiền vào thị trường chứng khoán

  • Nếu giá trị giao dịch thị trường tăng cao (>20,000 tỷ/ngày), công ty chứng khoán sẽ có doanh thu lớn từ phí môi giới và margin.

IV. Định giá cổ phiếu chứng khoán

Sử dụng một số phương pháp phổ biến:

1. P/E (Price to Earnings)

  • P/E = Giá cổ phiếu / Lợi nhuận mỗi cổ phiếu (EPS).

  • P/E trung bình ngành chứng khoán thường dao động từ 10-15.

2. P/B (Price to Book)

  • P/B = Giá cổ phiếu / Giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu.

  • P/B < 1: Cổ phiếu có thể bị định giá thấp.

  • P/B > 2: Định giá có thể cao, cần so sánh với tốc độ tăng trưởng.

3. Định giá theo PEG (P/E Growth)

  • PEG = P/E / Tăng trưởng EPS (%).

  • PEG < 1: Cổ phiếu đang có giá hấp dẫn.

V. Kết luận & Lời khuyên đầu tư

  • Tốt nhất nên kết hợp cả phân tích cơ bản & kỹ thuật để đưa ra quyết định.

  • Xem xét yếu tố vĩ mô & chính sách tiền tệ để dự đoán triển vọng ngành chứng khoán.

  • Chọn công ty chứng khoán có thị phần lớn, tài chính vững mạnh, ROE cao, nợ vay hợp lý.

  • Chờ điểm mua hợp lý dựa trên phân tích kỹ thuật để tối ưu lợi nhuận.